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扶持基金
政府引导基金解析
一、什么是政府引导基金
政府产业引导基金，又可以称为"政府基金"、"引导基金"或"产业基金"，是由政府的财政资金出资设立一种母基金。
政府不可以直接向银行借贷，所以需要设立城投公司。政府当然也不可以直接去资本市场上做股权投资，所以在设立引导基金之后，也需要成立专门的公司去管理和运营这支基金，通过这些公司把基金投资到其他私募基金手中。
二、运作模式
(1)与城投公司类似，政府成立独资公司，如曾经投资过京东方的北京亦庄国投，就由北京经济技术开发区国有资产管理办公室持有100%股权；
(2)混合所有制公司，比如受托管理深圳市引导基金的深创投，其第一大股东是深圳市国资委，但持股占比只有28%左右；
(3)直接委托外部的基金管理人，很多小城市的引导基金规模很小，政府没有能力也没有必要为其组建一家专业的基金管理公司，所以干脆把钱委托给市场化的母基金管理人去运营，比如盛世投资集团。
三、业务场景
（1）硬科技孵化：聚焦半导体、生物医药等领域，解决“卡脖子”技术难题。如上海科创投集团通过基金布局集成电路产业链；
（2）区域产业培育：地方政府结合资源优势设立专项基金，如贵州省大数据产业基金助力“东数西算”；
（3）绿色转型：支持新能源、碳捕获等项目，浙江、广东等地已设立百亿级碳中和基金；
（4）中小企业纾困：通过“投早投小”缓解初创企业融资难，苏州天使母基金累计扶持超500家初创企业。
四、主要风险
（1）政策套利风险：部分机构为获取政府府配资虚报投向，导致资金“脱实向虚”；
（2）多层嵌套问题：母子基金结构可能衍生资金空转，增加监管难度；
（3）区域壁垒限制：地方保护主义导致优质项目跨区域流动受阻，降低资源配置效率；
（4）绩效考核困境：社会效益（就业、税收）与经济效益（投资回报）难以量化平衡，部分基金年化收益率不足3%。
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